中金公司研究报告，保利置业(00119.HK)2025年营收按年增长20%至484亿元人民币(下同)，主要因开发结算收入增长胜预期；毛利率因结算结构性因素按年增长0.6个百分点至17%。年内公司计提资产减值10.2亿元，最终归母净利润按年增长23%至2.3亿元，对应归母净利润率0.5%。全年业绩略优於该行预期。



考量到结算节奏及新房现阶段大环境，该行下调2026及2027年盈利预测13%及8%，至1.3亿及1.9亿元。维持「跑赢行业」评级，下调目标价13%至3.15港元。