高盛研究报告指，中国中免(01880.HK)在去年低基数下，首季净利润按年增长21%至23.5亿元人民币，达该行全年预测的44%，进度略低於2023至2025年同期50%以上的历史季节性水平；一般首季及第四季为全年旺季。

期内EBIT按年增长9%至27亿元人民币，意味着利润率按年扩张1.2个百分点至15.9%，主要得益於销售及行政开支(SG&A)按年下降7%，以及毛利率由去年首季的33%升至33.6%，相当是因为人民币兑美元及欧元升值，有利於进口产品表现。

考虑到机场免税店销售额下降，以及完成向LVMH配售股份的影响，该行将2026至2028年每股盈利预测下调5%至6%。将中国中免(601888.SH)A股目标价由77元人民币降至73元人民币，中国中免H股目标价由67港元降至64港元，评级「中性」。