美银证券发表研究报告，中国中免(01880.HK)首季核心纯利按年增长21%至23亿元人民币(下同)，符合市场预期，但低於该行预测。期内收入按年增长1%至169亿元，海南销售按年增长28%至126亿元，意味机场免税及线上销售於季内下跌，并逊於该行预期。毛利率按年提升0.6个百分点至33.6%，核心纯利率按年提升2.2个百分点至13.8%。

美银证券下调中国中免2026年每股盈测10%，以反映首季业绩逊预期，中国中免(601888.SH)A股目标价由95元人民币下调至85元人民币，相当於预测2026年市盈率35倍，与历史中位数34倍大致相符。该行认为免税销售增长或已於首季见顶，股份难有重估空间，维持「中性」评级。