美银证券发表研究报告指，三花智控(02050.HK)去年第四季业绩逊预期，收入按年及按季跌5%及10%，反映家电需求在去年首九个月提前释放及海外汽车销售放缓。毛利率为31.2%，按年及按季升4.3及3.1个百分点。



三花智控管理层指引未来三年盈利年均复合增长率为15%，但考虑到宏观环境及子行业动态，整体收入增长能见度有限。预计2026年数据中心及储能冷却等新业务的收入将再增长50%至100%，但人形机械人及执行器业务的进展更新有限。



该行将三花智控今明两年收入及盈利预测平均下调10%及8%，重申「跑输大市」评级，三花智控港股目标价由37港元下调至30港元，三花智控(002050.SZ)A股目标价由53元人民币下调至43元人民币。