智通财经APP获悉，中银国际发布研报称，上调药明生物(02269)目标价19.4%，从31港元升至37港元，维持“买入”评级。

药明生物2025财年业绩稳健，盈利质素提升，主要得益于业务组合优化及营运效率提升。2026财年的指引同比增长预期为13-17%，反映出公司在外部环境不确定性下的谨慎态度，但基本面依然稳固，这得益于强劲的订单量、不断扩大的积压订单以及后期项目的持续推进。

公司复杂生物制剂贡献的不断增长，正提升增长质素、定价能力和利润率韧性。尽管考虑到全球产能持续扩张，利润率会逐渐增长，但公司似乎已做好充分准备，在中期内维持稳步增长并不断提高盈利能力。