高盛发表报告指，招行(03968.HK)近期股价疲软，招行(600036.SH)A股与H股今年为止分别下跌5%和4%，且较三个月高点回调8%和6%，反映2025年第四季业绩表现疲弱，以及相对保守的2026年盈利展望。



然而，该行认为市场低估了招行的盈利上行空间，关键分歧在於预期信贷成本增幅将较低；持续消化按揭、影子银行及房地产信贷风险，无需大幅增加拨备；零售及企业贷款拨备需求可控。该行预期这些因素将使招行2026年盈利按年增速超越同业，达到8%，高於该行预测四大行平均3%的增幅。对招行AH股目标价为54.68元人民币/53.41港元。