【解剖大盘】

由于美伊直接又没谈成，油价出现上涨，外围风偏降低，外资跑路的偏多，港股今天跳空跌1.22%，不过 A 股走势坚挺，创业板创出 2015 年以来的新高、沪指突破了 4100 点。

这次不怪特朗普，他是很想谈判的，已经派出了以万斯为代表的谈判团，但伊朗方面表示不去谈判，理由是美国没有解除海上封锁，而且提出侵犯伊朗权利的过分要求，参加谈判纯属浪费时间。特朗普这次又退缩了，说好的协议到期之前谈不成就要轰炸。之后发帖说：应巴基斯坦的请求，美方暂缓军事打击，延长停火时间。这次也没有设置期限，因为他自己也知道，到期还是没有协议，还得妥协，有点太难看了。这一回合，明显伊朗占了上风。不过，如果认为就这样风平浪静，未免也太小看特朗普，后面还是会找时机开打的，或是搞出什么新动作都不好说。另外昨日沃什听证会保持独立性的言论，让市场认为偏鹰。因此，资金今天相当谨慎，为规避风险就提前先撤。

昨天说了要相信“光 ”，没有办法，基本面实在强悍，巨头都在往这个方向投钱。有消息称， AMD 将与格方罗德合作开发 CPO 解决方案。此前 3 月份，英伟达宣布向两家光子技术公司合计投资 40 亿美元，直指英伟达正在大力推进的共封装光学(CPO)技术路线。A 股光模块几大巨头均创历史新高，中际旭创(300308.SZ)盘中涨超 3%，最高触及 893.20 元，创历史新高，总市值逼近万亿大关，达 9910 亿元。新易盛(300502.SZ)涨超 7%，续创历史新高，总市值突破 6000 亿，该股年初至今涨 43%。长光华芯(688048.SH)20cm 涨停创历史新高，东山精密(002384.SZ)涨停同创历史新高，市值达 3413 亿元。

此外，跟涨的品种一大堆，数据显示，光模块(CPO)指数近一周区间涨幅高达 9.94%。港股这边昨日提到的剑桥科技(06166)午后再度大幅拉起，有小作文称公司与 Meta 深度配合 NPO 方案，此次审厂的核心汇报技术方案之一 ;与诺基亚子公司签署战略合作协议，三方合作 NPO，客户 AMD。公司已全面切入北美大厂的技术生态，今天涨幅超 21%。

昨晚，美股 CPU 双雄一齐爆发，AMD 收涨 7.8%，创下自 2025 年 10 月 29 日以来的收盘新高;英特尔收涨 5.48%，续创历史新高。 由于持续的供需不平衡，AMD 和英特尔已分别在 3 月和4 月宣布提价。受益于服务器 CPU 的不断更迭，适配服务器 CPU 的 PCIe 代际和通道数有望逐步提升，并带来相关产业链的增量需求空间。相关港股PCIe Retimer 芯片供应商澜起科技(06809)、PCIe 插槽供应商鸿腾精密(06088)分别涨超 8%和 2%。

再来看光纤光缆，最新刺激是因为中东地缘局势依旧紧张，作为光纤预制棒(光棒)生产关键惰性气体的氦气出现供应短缺与价格攀升，对光纤供给端形成新的约束，今年一季度光纤产销量同比增长近 5 倍，产品价格也出现大幅上涨，长飞光纤(06869)大涨超 17%。

据 TheElec 报道，包括三星电子、SK 海力士在内的半导体客户已收到日本供应商通知，称其韩国分公司在光刻胶等产品原材料的采购环节已出现中断。兆易创新(03986)存储国产替代预期增强，涨超 2%。存储代工的华虹半导体(01347)涨超 4%。

碳化硅衬底成为能源变革与 AI 基建的 " 核心基石 "，需求持续高增。 电力转换效率愈发关键，碳化硅凭借高频、低损耗等优势，成为 xEV、光伏储能、数据中心等领域的 " 能效倍增器 "，推动能源体系低碳化。核心品种天岳先进(02631)涨超 2%。

昨日提到的消费类奶茶龙头沪上阿姨(02589)持续走强，公司 10-20 元大众价位带仍是茶饮行业持续扩容的长坡厚雪赛道，且龙头集中度提升空间大。公司拥有北方及下沉市场优势，具备较强错位竞争与长期稳居所处价位带头部品牌的能力，再度涨近 14%。

据媒体报道，苹果同意以原价两倍的价格向三星电子采购 DRAM 芯片。报告指出，苹果已将今年 iPhone 出货目标上调至 2.4 亿台，并通过激进采购策略锁定内存产能。果链的高伟电子(01415)涨超 8%。

4 月 21 日，由紫金山实验室与未来移动通信论坛联合主办的“2026 全球 6G 技术与产业生态大会 ”在南京上秦淮国际文化交流中心开幕。开幕式上，国内首个 Pre6G 试验网在南京正式投入运行。昨日板块聚焦提到的中兴通讯(00763)涨超 6%。

宁德时代(03750)昨晚召开超级科技日，发布了多款新产品，包括“6 分 27 秒满电 ”的第三代神行超充电池、重量仅 625 千克的第三代麒麟电池、续航 1500 公里的麒麟凝聚态电池、纯电续航 600 公里的第二代骁遥超级增混电池。同时，钠新电池将于四季度量产。超充与钠电成为发布会的亮点。先导智能(00470)在钠离子电池设备领域，公司具备全流程整线交付能力，拥有完全自主知识产权，产品覆盖全形态，已批量服务国内外头部企业，涨超 2%。博泰车联(02889)午间发布消息：与地平线共同签署了战略合作协议。双方将结合各自在智能汽车领域的互补优势，推动 AI技术在智能座舱、智能驾驶和机器人的融合创新，共同打造汽车智能化、国产化的平台级解决方案。公司聚焦高通骁龙 8295/8397 与华为麒麟 9610A三大核心平台，已成为唯一一家在高通和华为两大主流AI座舱算力平台上实现规模化量产交付的供应商。全球化方面，公司与某欧洲豪华汽车 OEM 的合作持续深化，相关智能座舱产品将于 2026 年交付;另与一家国际知名 OEM 的合作亦进展顺利，今天大涨近 25%。

【板块聚焦】

4 月 22 日，中共中央办公厅、国务院办公厅《关于更高水平更高质量做好节能降碳工作的意见》对外发布。

意见要求，严格控制化石能源消费，深入推进减煤控油，推动煤炭消费和石油消费逐步达峰。大力发展非化石能源和新型储能，加快建设新型电力系统，科学布局抽水蓄能，创新发展绿电直连、智能微电网等业态，促进绿色电力消纳，推动新增清洁能源发电量逐步覆盖全社会新增用电需求。

发展新型电力是大方向，但纯绿电厂硬伤是不赚钱，因此政策方向受益的应该是储能这块，主要品种：宁德时代(03750)、思格新能(06656)、中创新航(03931)、龙蟠科技(02465)、瑞浦兰钧(00666)。

【个股掘金】

康方生物(09926)：临床试验陆续兑现 创新产品增长性强

近日 ， 在 2026 年美 国癌症研 究协会 (AACR)年会上 ， 公 司独立 自主开发 的全球 首创PD-1/CTLA-4 双特异性抗体卡度尼利联合化疗一线治疗晚期胰腺癌(PDAC)的 II期临床研究(COMPASSION-26)数据重磅发布 。 公司 25 年实现收入 30.56 亿元 ， 同比增长 43.9% 。

点评：最新数据相当优异，意味着朝商业化又迈进了一步。公司创新管线持续兑现，推动创新产品加速增长。公司两款全球首创双抗卡度尼利和依沃西首次纳入国家医保目录，推动销售快速放量。2025 年商业销售收入同比增长 51.5%，主要得益于卡度尼利 (PD-1/CTLA-4)和依沃西 (PD-1/VEGF) 首次纳入医保及新获批一线适应症的销售贡献。公司 5 款自研新药的全部 12 项适应症均已纳入国家医保目录，销售团队扩充至约 1,300 人，覆盖肿瘤与特药两大核心领域。未来创新产品将分阶段、源源不断获批上市，持续注入增长动力。依沃西在肺癌领域完成多线治疗布局，一线治疗 PD-L1 阳性 NSCLC 的 III 期临床头对头击败帕博利珠单抗，降低疾病进展 / 死亡风险 49%，海外合作方 Summit 已向 FDA 提交上市申请并获受理，四项国际 III 期临床全面推进。卡度尼利一线治疗胃癌 III 期临床长期随访 OS获益显著，成为 CSCO 指南唯一 “不限 PD-L1 表达 I 级推荐 ” 的一线胃癌免疫治疗药物，国际多中心 III 期临床已启动 。

此外 ， 自免代谢领域新增伊喜宁 (PCSK9) 、 爱达罗(IL-12/IL-23) 两款商业化产品，古莫奇单抗 (IL-17)、曼多奇单抗 (IL-4R α) NDA 已获受理。新一代 ADC 药物 AK138D1 (HER3ADC) 和 AK146D1 (Trop2/Nectin4 双抗 ADC) 已获批开展联合双抗的 II 期临床，“IO2.0+ADC2.0 ” 疗法组合正式进入 II 期阶段，有望克服现有 ADC 药物治疗窗口较短的局限。公司创新管线价值较大，产品出海能力突出，未来创新产品将分阶段、源源不断获批上市，持续注入增长动力。