核心观点：
　　事件一：公司于2025 年1 月2 日宣布赛沃替尼和奥希替尼的联合疗法用于治疗伴有MET 扩增的接受一线EGFR 抑制剂治疗后疾病进展的EGFR 突变NSCLC 的NDA 已获国家药监局受理并予以优先审评。
　　赛沃替尼二线NSCLC 上市申请国内先行，海外正在积极推进中。根据对应公告，赛沃替尼和奥希替尼联合疗法已开展了三项注册临床：
　　（1）SACHI：二线治疗EGFR-TKI 难治性MET+ NSCLC，国内3 期；（2）SAFFRON：二/三线治疗奥希替尼难治性MET+ NSCLC，全球3 期；（3）SAVANNAH：二/三线治疗奥希替尼难治性MET+ NSCLC，全球2 期注册临床。此次国内提交上市申请是基于SACHI 的研究结果，该疗法已被纳入优先审评，具体数据预计将于明年学术会议发布。
　　事件二：公司于2025 年1 月2 日宣布以6.08 亿美元（人民币44.78亿元）现金向金浦健服和上海医药出售其在上海和黄的45%的股权。
　　和黄医药在交易完成后将保留上海和黄药业5%的股权。在2023 年，和黄医药应占的上海和黄药业净收益为4740 万美元，不合并收入。
　　专注创新主业，中药资产顺利出售。根据公司官网，公司计划将上述交易所得的款项用于进一步开发其内部产品管线，包括其新一代ADC 平台。公司首个依托该平台的候选药物计划于2025 年下半年进入临床。
　　盈利预测与投资建议。公司的研发、商业化及出海能力已得到初步验证，差异化创新管线充足。随着各产品逐步进入收获期。预计24-26 年归母净利润分别为0.05、0.20、0.74 亿美元，通过DCF 法得到公司合理价值为41.35 港元/股（1 美元=7.78 港元），维持“买入”评级。
　　风险提示。药品审评风险，控费政策风险，研发进展不及预期。