公司2017年中期业绩低于市场一致预期和我们的估计。公司收入同比增加8 .96%至人民币982 9亿元，股东净利同比增长75.38%至人民币8.3亿元。
　　上调铜价假设，但维持金价假设不变。由于美联储加息步伐的加快，我们预计金价在2017年将承压。由于需求前景改善，我们预计铜价在2017年下半年反弹。我们预计黄金全年均价在1，200美元，盎司左右，铜全年均价在5，400-5，600美元／吨。
　　维持矿产品产量假设不变。公司计划在2017年生产136万吨电解铜，21万吨矿产铜和25吨黄金。我们预计公司将完成生产计划。
　　上调公司目标价至13.32港元，上调至“中性”评级。