公司2017 年年度业绩比市场一致预期和我们的估计分别低28.9%和33.3%。公司收入同比增加1.35%至人民币2,050.5 亿元，股东净利同比增长104.57%至人民币16.0 亿元。
我们预计全球铜市场在2018 年将更加稳定，年度铜均价将在6,000-6,500 美元/吨之间波动。我们预计金价在2018 年将基本持平并在1,250 美元/盎司的水平附近波动。在经历了2010-2013 年的显著上涨和2014-2016 年的深度回调之后，我们预计2018 年全球铜市场将保持在一个正常的水平。
公司计划在2018 年生产142 万吨电解铜，21 万吨矿产铜和25.6 吨黄金。根据公司的生产计划，2018 年主要矿产品产量水平将与2017 年基本持平。
下调公司目标价至11.73 港元，但维持“中性”评级。