中国中铁是中国特大型多功能综合建设龙头之一，专注于铁路、轨道交通、公路等基建领域。主营业务包括基建建设、勘察设计与咨询服务、工程设备与零部件制造、房地产开发以及其他业务五大领域。
　　限制性股票激励计划将推动公司业绩：近期公司发布2021 年限制性股票激励计划，拟授予限制性股票数量不超过2 亿股，激励对象不超过732 人，范围包括公司高管、中层管理人员及核心骨干。其中首次授予1.8 亿股，占总量的90%，约为公告时A 股股本0.88%。根据公告，人均将获得27.3 万限制股，净收益50 万元（人民币，下同）左右。计划有效期最长为72 月，具体目标为22 年-24 年间：1） 扣非加权平均ROE 分别不低于10.50%、11.00%和11.50%；2） 以2020 年为基准，扣非净利润CAGR 不低于2020 年12% （18-20 年CAGR 为13.56%）；3） 完成当年度国资委经济增加值（EVA）考核目标。
　　本计划目标明确，覆盖面广，周期合理，彰显出公司对未来表现的信心。预计此计划将大幅调动公司内部人才积极性，推动公司中长期的业绩表现。
　　三季度利润转好，在手订单充足，长期发展稳健：公司前三季度营收7,702.18 亿元，同比+11.83%，综合毛利率9.34%，同比+0.12pcts，净利润222.81 亿元，同比+14.84%，净利润同比有所增加。新签合同额14,663.5 亿元，同比+8.3%，其中国内外分别占比94.5%/5.5%，同比增长7.3%/28.2%。其中基础设施建设业务营收6,828.44 亿元，占营收总额的88.66%，同比增长12.83%，新签合同12,688.2 亿元，同比增长11.5%。
　　在当前经济环境下，基础设施业务增速高于公司平均水平，且在手项目储备充足，有望支撑公司长期发展。
　　投资建议：公司推出限制股激励计划调动人才积极性，为公司发展注入动力，推动公司中长期发展。未来房地产回暖及基建投资加速将会进一步促进工程建筑业的发展，而龙头企业将优先受益，看好公司长期发展，推荐买入。