中国中铁近日发布第一季度报告。一季度实现营业总收入2，665.37亿元（人民币，下同），同比增长12.82%；归母净利润75.87亿元，同比增长16.99%，扣非后归母净利润73.44亿元，同比增长16.24%。
第一季度新签合同额大幅增长，在手订单数量充足。第一季度公司新签合同额6，057.4亿元，同比大幅增长84.0%，为八年内单季度最高增速，境内外分别同比增长81.7%及123.6%。
分业务类型来看，公路与市政及其他基础建设新签合同分别达849.3与4，016.6亿元，同比分别上涨147.5%与108.1%。勘探设计与咨询服务新签合同同比上涨157.5%，达119.2亿元。截至3月末，公司未完合同额为48，962.6亿元，较上年末增长7.7%，为2021年收入的4.6倍。公司充足的在手订单数量保证了未来稳定的业绩表现，且大幅增长的勘探设计咨询服务合同预示着未来更多的潜在项目可能。
各业务板块收入均同比增长，毛利率多数小幅下降。第一季度基础设施建设、勘察设计与咨询服务、工程设备与零部件设计、房地产开发收入分别为2，308.7、48.7、64.6、88.6亿元，同比分别增长11.3%、25.2%、18.9%、与17.2%。毛利率方面除勘察设计业务增长1.47个百分点外，其余各业务毛利率均同比下降，其中房地产开发业务下降10.37个百分点，其余均下降1个百分点以内。由于一季度国内各地疫情反复，部分省市情况较为严重，且新合同数量大幅增加，使得成本小幅上涨，毛利率水平有所下降。
投资建议：公司第一季度多数业务板块新签项目数量大幅增长，且各业务板块收入皆同比增长，保证了公司未来的业绩表现。当前伴随着专项债发行节奏前移，新增专项债资金均向基建领域集中，基础设施投资适度超前开展，年初以来各地纷纷加快重大工程开工。随着基础设施工程市场规模的扩张，具有资金、技术及经验优势的行业龙头将有更多机会抢占更多市场。预计未来公司表现将持续向好，建议逢低买入，