公司披露23 年业绩公告，收入和利润与我们此前预测基本一致。23年实现收入69.84 亿元（YoY+34.0%），毛利率52.5%，归母净利润13.99 亿元（YoY+123.1%）。
AIT 复苏强劲，24 年开年进一步好转。23 年AIT 业务实现收入38.51亿元，同比+149.0%。23 年内航国内航线客运量较19 年增长0.6%，国际客运量恢复至19 年的4 成；国际航线客运定期航班恢复至19 年的62.8%，复航国家数达到19 年的89.2%。24 年1~2 月旅客量持续增长，内航国内线系统处理量较19 年同期增长15.4%，内航国际线、外航系统处理量分别恢复至19 年同期的73%、57%。
结算及清算业务回升显著，系统集成业务阶段性下滑。业务量回升驱动23 年结算及清算收入同比+52.1%至4.47 亿元；系统集成收入受项目验收进程影响，同比-41.4%至9.94 亿元，截至23 年底共有35 家系统集成项目新增机场、133 个系统集成项目在建项目；23 年数据网络服务收入同比-5.2%至3.90 亿元，外国及地区航空公司NDC 解决方案新签约3 家航司，累计签约12 家。
盈利预测与投资建议。航空出行需求持续复苏，航班订座量稳步提升有望驱动收入增长，预计24~25 年分别实现收入80.48 亿元（YoY+15.2%）、87.18 亿元（YoY+8.3%），毛利率稳定在50%以上，预计24~25 年归母净利润分别为17.51 亿元（YoY+25.2%）、20.12 亿元（YoY+14.9%）。23 年航空旅游业恢复强劲，公司作为民航信息化建设主力军将持续受益行业快速增长。参考可比公司估值，给予24 年20 倍PE 估值，对应合理价值为12.97 港元/股。维持“买入”评级。
风险提示。民航业需求复苏不及预期等。