事件：
　　截止到2016 年6 月30 日，公司总收入29.7 亿元，同比增长29%，净利润10.6 亿元，同比增长161%。
　　其中租赁收入24.5 亿元，同比增长24%。毛利率45%，同比下降4.1%。按业务结构，短租收入17 亿元，同比增长16%，长租收入7.2 亿元，同比增长57.4%。公司二手车收入5.2 亿元，同比增长62.5%。
　　观点：
　　租车网络与车队规模持续拓展。截止到2016 年6 月30 日，公司已覆盖中国全部省份，包括 93 个主要城市的764 个直营服务网点，其中包括 272 家门店及 492 个取还车点。特许加盟商网络覆盖187 个三四线城市的237 个服务网点。单车日均收入为人民币172 元。车队利用率达64.1%，保持稳定。截止到2016 年6 月30 日，公司的车队总规模达到99,727 辆，15 年年底为91,179 辆，半年增加8.5%。公司的运营车队规模为 87,585 辆，15 年底为 83,168 辆，同比增长5%。2016 年第二季度神州租车的单车平均日租金265 元，单车日均收入172 元，基本保持稳定。
　　网约车政策终落地，长期利好公司。2016 年7 月28 日，《网络预约出租汽车经营服务管理暂行办法》正式公布，政策规定车辆、司机及平台必须符合相关资格，并取得相关经营许可证。车辆须登记注册为营运车辆的一种新类型，并符合当地政府的要求。司机应当参照出租车司机的标准并取得有关资格。政策将于2016 年11 月1 日起生效。该政策实施后将遏止C2C 平台的无序快速扩张，大大增加C2C 司机及平台的运营成本，同时会间接导致C2C 平台服务价格上涨，依赖于补贴的大量客户可能分流。神州优车的B2C 模式符合政策的多种新规定，且现行价格不受政策影响，成本结构能够保持基本不变，政策利好神州优车的长期发展。
　　公司在二手车的处置上继续发力。截止到2016 年6 月30 日，公司待售退役车辆11,203 辆，公司正在办理与神州优车进行二手车出售交易的监管手续。期内公司处置 8,077 辆二手车，成本与销售额的比率为99.0%，公司以接近预估残值的价格出售汽车并推进二手车B2C 试点项目。2016 年2 月，公司开设了6 间试点门店，试点项目最终有14 间门店，布局在不同的三线城市。报告期内，14 间二手车 B2C试点门店合共销售 2,100 辆汽车，产生与试点项目有关的运营成本人民币4780 万元及汽车折旧成本约人民币1530 万元。试点项目仍处在净亏损状态，销售数量须进一步提高以达到盈亏平衡。神州租车出售二手车B2C 试点项目后，一方面可以专注于核心业务，还可以借助二手车B2C 销售渠道减轻车辆残值风险，优化租赁车辆全周期管理，并进一步保障客户的租车体验。
　　注册会员与移动端用户数量大幅攀升。截止到2016 年6 月30 日的半年，注册会员1100 万，同比增加64%，手机应用的累积下载量同比增加 50%，总下载量超过 1500 万次，且手机应用预约占订单总数的百分比增至 69%。
　　盈利预测与评级：公司2016 年上半年总收入和净利润均实现快速增长，得益于公司规模的扩大，与此同时公司的盈利能力明显增强，经营活动现金流得到大幅改善，经营活动净现金流10.2 亿元，自由活动现金流7.8 亿元。业务布局方面，公司的网点布局不断扩大，注册用户数和APP 下载量在不断增加，规模效应逐步显现。预计2016 和2017 年净利润分别为10.1 亿、11.6 亿，EPS 分别为0.43 元和0.49 元，对应PE15.8倍和13.7 倍。维持“推荐”评级。