事件描述
　　根据腾讯官网，腾讯控股发布2024 年年报。财报显示，集团全年收入达6603 亿元人民币，同比增长8%；归属母公司股东的净利润同比增长68%，达到1941 亿元，每股基本盈利达20.938 元。
　　核心观点
　　游戏板块增长带动增值服务业务增长。2024 年，公司增值服务业务收入3192 亿元，同比增长7%，其中国际市场游戏收入580 亿元，同比增长9%，国内游戏市场收入1397 亿元，同比增长10%。社交网络业务收入1215 亿元，同比增长2%。
　　AI 驱动营销板块增长较快。2024 年，公司营销服务业务收入1214 亿元，同比增长20%。主要得益于广告主对于视频号、小程序及微信搜一搜广告库存的强劲需求，以及公司持续升级AI 驱动的广告技术平台。大多数重点行业广告投放均有所增长，其中游戏、电商、教育及互联网服务行业的广告投放显著增加。
　　金融科技及企业服务业务板块继续稳健增长。2024 年，公司金融科技及企业服务业务收入2120 亿元，同比增长4.0%，金融科技收入增长主要是理财服务及商业支付服务收入增加。企业服务收入增长主要是受企业微信收入及商家技术服务费增长驱动。
　　高毛利业务增长带动公司毛利率提升。公司整体毛利率由2023 年的48%提升至2024 年的53%。主要是公司本土市场游戏、视频号、微信搜一搜及小游戏平台等高毛利率收入来源的强劲增长。
　　2025 年公司继续增加股息水平及加大回购力度。公司2024 年年报中披露，2025 年公司建议增加年度股息32%至每股4.5 港元，并计划至少回购价值800 亿港元的股份。
　　投资建议
　　我们上调公司盈利预测，我们预测公司2025-2027 年经调整归母净利润约为2089.62 亿元、2271.07 亿元和2501.06 亿元。同比增速分别为8%、9%和10%，公司游戏业务持续复苏，同时加大对AI 的投入，有望为公司各个业务板块赋能，推动公司持续增长。维持公司“买入”评级。
　　风险提示
　　回购进展不及预期，视频号推进较慢，游戏流水不及预期。