事件：
　　1、12 月11 日，公司发布公告，拟以6 亿元人民币（可予下调）收购腾讯动漫，收购资产包括：1）APP 平台资产；2）动画项目；3）影视项目；4）米橙子的90%股权。
　　2、12 月11 日，公司发布公告，拟在短剧和云服务等方面与腾讯扩大合作。其中，在短剧发行合作方面，双方2023 年至2025 年合作短剧项目数量预估分别约为40 个、100 个和160 个。
　　点评：
　　1、打通文字到动漫产业链，有望加速公司IP 可视化进程。腾讯动漫近三年收入前十的漫画中，有五部改编自公司的小说，其中三部来自于中腰部作品。腾讯动漫或有助于挖掘公司中腰部作品的潜力。同时，与腾讯动漫更加深度的合作，或有利于加速公司IP 的可视化进程。
　　2、漫画与文学用户有一定的重合度，通过收购可丰富公司IP 储备。公司是腾讯动漫目前最大的内容提供商，腾讯动漫畅销榜前30 的漫画作品中，约50%来源于公司的文学作品。通过本次收购事项，公司有望纳入腾讯动漫的优质IP，进一步丰富公司的IP 储备。
　　3、AI 或提高文学改编效率，进一步加速商业化进程。公司计划在未来利用AI 来提高文学作品的动漫改编效率，效率或可提升20%。通过批量化的改编，或可进一步放大文学作品的价值，加速商业化进程。
　　4、投资建议：预计23-25 年营业收入分别为76.44/83.88/91.84 亿元，归母净利润分别为10.82/13.03/15.40 亿元。对应当前股价，PE 分别为26.31X/21.86X/18.50X，维持“推荐”评级。
　　5、风险提示：IP 影视化效果不及预期、动漫上线效果不及预期、与腾讯动漫协作困难。