老牌光学模组供应商，立景入主推动业务整合拓展。公司是电子移动设备的精密光学模组供应商。自2009 年起，苹果购买公司生产的相机模组，成为公司最大的客户。2020 年立景创新（王来喜先生、景汕及光宝分别拥有约53.41%、43.66%及2.93%股权）入主高伟电子，董事会成员、结构全面重组。
　　与大客户业务绑定紧密，公司营收及净利逐年提高。近年毛利率保持平稳，净利率呈上行趋势。2022 年公司资本支出同比增长252%，持续加码业务研发与创新。
　　与大客户业务绑定紧密，创新推动摄像头新增长。2023 年在预期全球经济缓步回稳下，手机相机模组出货量将年增3.6%，达46.2 亿颗。摄像头模组市场规模预计将从 2023 年的 494.6 亿美元增长到 2028 年的 761.0 亿美元，复合年增长率为 9%，全球摄像头模组市场CR5 为59%，高伟份额仅占2%（20 年）。苹果FC 摄像头封装技术入场壁垒高，高伟技术优势筑护城河。欧菲光退出苹果供应链，公司市场份额有望提升，受益于CCM 和VCM 的垂直整合或成为此次升级的赢家之一。此外，苹果后摄模组市场空间可观（单机价值量近100 美元，测算合计市场空间达到221 亿美元），高伟有望入选苹果后摄模组供应商。
　　苹果MR 新产品或将带动公司营收提升。Apple Vision Pro 的摄像头模组数量高达12 颗，或为高伟电子独供。我们认为，高伟电子与立讯精密的之间的间接关系或将为高伟在苹果MR 新产品市场中争取更多的话语权。持续看好Vision Pro 开启空间计算时代，产业空间有望对标PC 和智能手机，随着未来苹果MR 出货放量，公司营收将会出现新的增长点。
　　携手速腾开辟激光雷达赛道，助力公司二次增长。车载激光雷达被认为是L3 级以上自动驾驶必备传感器，截止 2023 年第三季度，已有 36 家中国车企宣布使用激光雷达，预计国内将有高达 106 款搭载激光雷达的车型上市，占全球同期预计发布搭载激光雷达新车型总数量近90%。车载激光雷达市场受乘用车及Robotaxi 需求推动持续增长，预计2023 年中国将有3%的乘用车达到L3 辅助驾驶级别。立讯积极探索汽车产业链重构和新兴业务放量趋势（立景创新与速腾聚创成立合资公司立腾创新），立讯集团体系中的高伟电子也随之受益，斩获速腾聚创雷达的模组代工订单。
　　投资建议：预计公司有望导入iPhone 后摄模组业务，并受益于苹果VisionPro 后续成长性，此外预期激光雷达产品起量，或打开公司第二增长曲线。
　　我们预计公司2023/24/25 年营业收入分别为79.64/165.93/241.01 亿元，净利润分别为5.99/11.78/17.52 亿元。测算给予24 年20 倍PE 估值，对应目标价29.81 港元。
　　风险提示：大客户手机及MR 产品出货不及预期；激光雷达行业竞争加剧；消费电子行业景气度不及预期；安卓系某新款手机竞争压力加剧；公司研发不及预期