公司动态
　　公司近况
　　12 月13 日，香港特首李家超宣布两项疫情防控新政策1，放宽“安心出行”二维码扫描要求及取消黄码，次日起实施。同日香港疫情简报会上，医务卫生局局长卢宠茂介绍三项防疫措施调整2，涵盖香港前往内地、澳门的检疫安排及本地核酸检测、居家隔离政策调整。我们认为上述措施有望提振香港消费情绪，降低疫情对线下客流扰动，提升内地、香港之间通行便利性。医思健康作为大湾区医美及医疗服务龙头有望受益。
　　评论
　　1、香港疫情防控政策进一步优化，有望助力公司香港地区业务发展提速。
　　我们总结香港特首及医务卫生局局长宣布的香港本地防疫相关调整如下：
　　1）市民进入餐饮业务及表列处所（含美容院）无须扫描“安心出行”二维码；2）取消黄码，非确诊者一律以蓝码识别；3）调整本地核酸检测策略，减少向住宅大厦发出强制检测公告；4）撤销居家隔离人士佩戴电子手环要求。我们预计医思健康9 月香港地区门店客流已恢复相对正常状态，上述政策落地有望进一步提振消费情绪，亦有助于公司降低门店人力成本，提升员工服务效率。展望下半财年，我们认为随着医美美容板块客流回暖及医疗板块新店客流爬坡，利润率有望环比改善。
　　2、香港赴内地便利性有望提升，中长期公司建立大湾区美丽、健康平台前景可期。根据香港疫情简报会介绍，12 月14 日起，港府将取消从香港前往内地和澳门人士在口岸、机场的“检测待行”安排，旅客持48 小时内核酸检测阴性证明即可通过，我们认为有望提升内地、香港间通行便利性。疫情前的2019 财年，公司来自内地赴港人士的收入贡献约为6.2 亿港元，营收占比约33%，我们认为该部分业务随着内地、香港通行便利性提升，具备逐步修复潜力。中长期而言，我们看好公司持续加强香港、内地业务协同，打造一站式美丽、健康平台的广阔前景。
　　盈利预测与估值
　　我们维持2023 财年盈利预测不变。考虑香港疫情防控政策优化，上调2024 财年净利润预测17%至4.4 亿港元。当前股价对应2023/24 财年39/20 倍市盈率。维持跑赢行业评级。基于盈利预测调整及公司打造美丽健康一站式平台的广阔发展前景，上调目标价40%至8.7 港元，对应2023/24财年45/23 倍市盈率，有15%上行空间。
　　风险
　　疫情反复，行业竞争加剧，医疗事故风险，政策监管风险，商誉减值风险。