事件：根据公司公告，广汽集团9 月生产/销售22.81/23.72 万辆，实现同比41.5%/44.3%的高增速，1-9 月累计销量优于行业平均水平。其中广汽埃安9 月实现销量30016 辆，首次突破3 万辆月销，同比增长达121%。综合1-9 月累计销量数据，广汽埃安已经实现了18.2 万辆销量，同比增长132%。
　　新势力格局重塑，埃安保持今年25-30 万辆的销量目标。单月销量破3 万在当前纯电动车市场属于头部梯队品牌，成功重塑了当前新势力品牌的竞争格局。埃安旗下车型Aion S、Aion Y 的9 月销量均突破万辆。根据公司预测，今年旗下产品平均售价已经达到18 万元，既摆脱了ToB 端的束缚，又不是单纯的以价换量的车型矩阵。月销3 万辆达成之后，公司的规模化降本、模具摊销有望进一步改善，对于单车边际贡献和企业良性运转有极强的推动效果。随着第二工厂产能释放，公司的产能将达到40 万辆/年，产销和盈利水平将得到充分保障。
　　节能+新能源汽车销量持续攀升，看好混动结构性变化。公司9 月实现新能源汽车3.4 万辆销量以及节能汽车4.3 万辆销量，分别同比增长123.98%/40.60%。
　　1-9 月公司的累计HEV 油混汽车销量达到34.8 万辆，同比增长77.3%。随着第四代 i-MMD 双电机混动系统（型格e:HEV）、GMC2.0（影豹、影酷）、THS混动等车型上量，公司三条混动技术路线助力高增长。
　　埃安发布全新logo 以及纯电超跑Hyper SSR，锚定品牌向上。公司于2022 年9 月15 日发布品牌全新logo“AI 神箭”，并推出昊铂Hyper 品牌以及品牌第一款电动超跑Hyper SSR，锚定超百万元高端化价位。公司借助超跑品牌有效提升品牌价值，配合全新logo，定义焕然一新埃安品牌，既可以重新提升品牌辨识度和差异化，又可以配合股份制改革。
　　投资建议： 我们预计公司2022 年-2024 年归母净利润分别为103.6/125.08/148.16 亿元，维持“买入”评级。
　　风险提示：车企价格战加剧；新车销量不及预期；芯片持续短缺。