事件简评
　　2025 年1 月3 日，公司召开“Hello Robot”2025 AI 机器人全球发布会，发布一系列激光雷达新品、机器人通用零部件及开发平台，推出机器人时代“全家桶”。
　　Lidar：3 款新品，ADAS 极致性能，机器人场景适配度高。
　　1）EM4：全球首款“千线”超长距数字化激光雷达，1080 线等效1080P 高清三维感知，600 米测距能力。2）E1R：全球首款机器人全固态数字化激光雷达，SPAD +2D-Vcsel 技术方案，120°×90°FOV，覆盖120m 直径范围。3）Airy：
　　192 线，半球形数字化激光雷达（乒乓球大小），360°×90°FOV，172w 点频，±1cm 测量误差。
　　机器人“下半身”Robo FSD 移动平台，“上半身”灵巧手。
　　1）Robo FSD 移动机器人平台：采用端到端架构，支持各类移动机器人高速或者低速的自主行驶需求。2）Papert 2.0 第二代灵巧手：20 个自由度，14 个力传感器，最大负载5kg，性能配置处于市场第一梯队水平。
　　4 款机器人通用零部件+1 个开发平台。1）视觉- ActiveCamera 机器人之眼：融合激光雷达数字信号和摄像头信息。
　　2）触觉-FS-3D 力传感器：适用于足式机器人的末端运动控制，极大提高双足机器人运动控制的精度。3）关节-LA-8000高功率电机：13000N 峰值推力，可支持重物搬运、奔跑、跳跃等动作。4）大脑- DC-G1 域控制器：支持实时感知模型、多模态大型模型、具身智能操作模型和运动控制算法等。同时，公司发布Robosense 超级传感器平台，集成了传感器硬件、运算核心和AI 算法，便于开发者调用SDK 丰富生态。
　　目前市场已充分认知到Lidar 在L2 ADAS 的放量拐点，但我们认为，广义机器人市场是一门体量数倍于L2 的生意。公司目前定位于智能机器人增量零部件及解决方案供应商，立足整机开发通用的机器人移动及操作解决方案，有望深度受益。
　　盈利预测、估值与评级
　　上调公司收入预期， 预计24~26 年营业收入分别为17.2/26.4/42.4 亿元，归母净利润为-4.35/-2.74/0.69 亿元。
　　公司现价对应PS 估值为7.6/5.0/3.1 倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　国内高阶智驾渗透率提升不及预期的风险；国际局势影响海外销售的风险；机器人业务投入回报率不及预期的风险。