【申购建议】
　　公司是三维激光雷达(LiDAR)解决方案的全球领导者。公司的激光雷达产品广泛应用于：1）配备高级驾驶辅助系统的乘用车或商用车；2）提供客运及货运移动服务的自动驾驶车队、机器人及其他非汽车行业。根据灼识咨询的数据显示，按收入规模计，公司于2024 年在全球ADAS 市场排名第三。截至2025 年3 月31 日，公司在ADAS 市场获得数量最多的量产定点，囊括全球22 家主机厂的120 款车型。凭借先进的ASIC 及其他激光雷达技术、专有的自主设计及生产能力以及平台化架构，公司向不断扩大的ADAS 及机器人市场提供兼顾性能、质量及成本的激光雷达产品。
　　根据灼识咨询的数据显示，全球激光雷达行业的收入由2020 年的3 亿美元增加至2024 年的16 亿美元，年复合增长率为57.6%，并预计2029 年将增加至171 亿美元，年复合增长率为61.2%。特别是，中国的激光雷达行业的市场规模及增长率已经大幅超越其他地区。根据灼识咨询的数据显示，ADAS市场激光雷达的收入从2020 年的1 亿美元增加至2024 年的10 亿美元，年复合增长率为104.1%，预计2029 年将达到120 亿美元，年复合增长率为63.6%。
　　2022~2024 年公司的净收入分别为人民币1,202.7 百万元、1,877.0 百万元（+56.1%）和2,077.2 百万元（10.7%）。同期公司的净亏损分别为人民币300.8 百万元、476.0 百万元和人民币102.4 百万元，呈现亏损收窄趋势。
　　公司业务正处于较快增长阶段，中长期具备较大成长空间。从短期看，公司港股发行价较美股26.49 美元/股（20250907）高约一成，估值相对行业平均水平处于合理范围，建议谨慎申购。