业绩简评
2024年8月28日，公司披露2024第二季度业绩公告，2024Q2公司实现营收823亿元，同比+21%，Non-IFRS归母净利润136亿元，同比+77.6%。
经营分析
2024Q2 公司本地核心商业收入607 亿元，同比增长18.5%，经营利润152亿元，同比增长36.8%，经营利润率25.1%，同比+3.3pct。
1）餐饮外卖及闪购：性价比产品供给驱动单量增长，运营效率持续提升。2024Q2即时配送交易笔数达到61.67亿，日均订单量6777万，同比增长14.2%。性价比供应提升，对于低价领域消费需求的满足驱动外卖业务增长，2024Q2 公司拼好饭单日订单量峰值突破800万单创新高，低价供应降低用户下单门槛，有效提升用户留存及下单频次。闪购业务保持强劲增长，闪电仓区域覆盖度进一步提升，自营酒水零售品牌“歪马送酒”持续扩张，部分城市开通非处方药线上医保支付渠道，驱动买药品类增长。
2）到店及酒旅：本地生活需求强劲，当前宏观环境下对性价比消费需求度进一步提升，驱动到店酒旅业务保持强劲增长。2024Q2公司到店酒旅业务订单量同比增长超过60%，年度交易用户和年度活跃商家数量创历史新高，休闲娱乐品类GTV 及订单量同比增长超过60%，丽人和医美品类GTV增长超过50%。神会员体系升级，扩展至到店酒旅品类，有助于在用户端和商家端强化美团作为整体性价比消费平台的品牌效应。
新业务：各业务取得健康增长和效率提升，减亏持续顺利进行。
2024Q2 公司新业务收入216 亿元，同比增长28.7%，经营亏损13亿元，亏损收窄74.7%，亏损率-6.1%，同比收窄24.9pct，环比收窄8.7pct。美团优选：通过加强供应链管理，提升产品品质提升件均价和商品加价率，通过加强履约能力、优化资源配置带动整体运营效率提升。小象超市：增长领先同业，效率持续提升。B2B餐饮供应链服务、餐饮管理系统、共享单车及充电宝实现健康增长和效率提升。
盈利预测、估值与评级
我们预计公司2024/2025/2026 年营收分别为3357/3874/4410 亿元，Non-IFRS净利润分别为405/500/658亿元， 对应P/E分别为14.47/11.72/8.9 X，维持“买入”评级。
风险提示
用户消费力恢复不及预期；行业竞争加剧；社区团购减亏进度不及预期；行业政策不确定性风险。