24Q3 收入同比增长10.4%
　　公司24Q3 收入加快增长。清洁能源板块收入同比上升28.1%至47.2 亿元(人民币，下同)，主因(一)内地天然气表观消费量与进口量保持同比增长；(二)公司期内交付三艘船舶订单(包括一艘7,600 立方米LNG 加注船、两艘7,200 立方米LEG 运输船)。水上清洁能源(船舶相关业务)收入同比增长74.6%至11.5 亿元。此外，期内公司与鞍钢合作的焦炉气制氢联产LNG 项目正式投产。虽然化工环保及液态食品板块收入分别同比下跌25.0%及12.9%至8.9 亿及8.7 亿元，公司总收入仍然同比上升10.4%至64.9 亿元。2024 年首三季公司总收入及清洁能源板块收入也因此分别同比增长8.0%及26.2%至179.7 亿及126.0 亿元。
　　24Q3 新签订单金额同比下跌38.5%
　　可是24Q3 新签订单金额同比下跌38.5%至43.6 亿元，其中清洁能源板块同比减少39.1%至32.4 亿元，主因至目为止今年新签订单集中在上半年，当中1H24 水上清洁能源订单金额同比增长128.0%至68.6 亿元，新签12 艘液化气运输船、LNG 加注船等主力船订单。
　　虽然如此，2024 年首三季清洁能源板块新签金额仍同比上升22.1%至161.6 亿元，助力公司新签订单总金额同比增长5.1%至207.6 亿元。截至第三季底(2024 年9 月30 日)，公司整体在手订单金额同比上升25.2%至277.3 亿元，其中清洁能源板块同比增长42.6%至221.2 亿元，足以支持未来业务持续发展。
　　降低盈利预测
　　根据24Q3 运营表现，我们分别下调FY24-26 股东净利润预测2.9%、4.5%、10.8%至11.2亿、13.4 亿、15.2 亿元，同比上升0.8%、19.4%、13.6%。
　　下调评级至“增持”
　　我们相关将目标价由7.90 港元下调至7.55 港元，对应10.5 倍FY25 目标市盈率和10.8%上升空间。由于上行空间收缩，我们将评级由“买入”下调至“增持”。
　　风险提示：(一)生产或项目开发延误；(二)钢材及能源价格大幅波动；(三)汇兑损失。