投资要点
　　全国装 机量排名第三的动力电池企业。按2021 年动力电池装机量排名，公司为国内排名第三且全球排名第七的电池供应商。基于强大的技术创新平台，与主要供应商和客户建立了深厚的战略合作伙伴关系，与合作伙伴共同开发材料设备相关技术和创新产品，带动产业发展。公司是中国前十大动力电池企业中唯一一家自2019 起连续三年装机量同比增长超过100%的企业。
　　全球新能源转型为动力电池带来旺盛需求。随着新能源汽车渗透率提高，全球动力电池装机总量自2017 年起逐年递增，总装机量在2021 年达到300GWh。未来随着新能源车渗透率继续提升，装机量有望持续增长。中国的动力电池装机量占全球总量的50%左右，在2021 年达到154.5GWh。伴随未来新能源车的渗透率持续的增长态势以及产业链的健康发展，未来动力电池领域发展极具商业价值。
　　公司未来产能规划增长迅速，预计2022 年达到25GWh 并在2023 达到55GWh。公司规划的2022 年各地投产项目在稳步进行。江门公司生产基地的规划产能为50GWh；福建公司生产基地的规划产能为40GWh，两家将同时生产动力电池及储能系统产品。未来几年公司产能将持续保持高增速。
　　我们的观点：截止2021 年，中创新航是国内排名第三、世界排名第七的动力电池厂商，与下游客户保持良好的合作关系。公司技术储备丰厚，科研人才充足。其产品包括搭载到广汽AION 车型的高电压三元电池、弹匣电池、全极耳叠片电池以及全新研发的One-stop Battery 电池。公司还有一定规模的储能系统业务，曾为世界最大的储能项目之一提供服务。目前公司处于产能快速扩张期， 预计2022 年有效产能将达25GWH，同比2021 年增加147%。随着行业快速发展，公司有望实现收入利润双丰收。
　　风险提示：产能不及预期；原材料价格上涨；下游需求减弱；知识产权纠纷。