2022 年1-3 月净利润增长率较去年同期有所回落，公司实现营业净收入919.99 亿元人民币（下同），同比增长8.43%；净利润360.22 亿元，同比增长12.52%；净利息收入544.64 亿元，同比增长9.97%；实现非利息净收入375.35 亿元，同比增长6.27%；年化后归属于股东的平均总资产收益率（ROAA）和年化后归属于普通股股东的平均净资产收益率（ROAE）分别为1.54%和19.24%，同比分别增加0.04 和减少0.30 个百分点。
2022 年1-3 月公司资产质量方面小幅走弱，3 月末公司资产总额94,153.79 亿元，较上年末增长1.80%；贷款和垫款总额57,581.05 亿元，较上年末增长3.38%；负债总额85,146.45亿元，较上年末增长1.57%；客户存款总额66,800.94 亿元，较上年末增长5.25%。公司不良贷款余额541.38 亿元，较上年末增加32.76 亿元；不良贷款率0.94%，较上年末上升0.03个百分点；拨备覆盖率462.68%，较上年末下降21.19 个百分点；贷款拨备率4.35%，较上年末下降0.07 个百分点。
新增零售客户数增长较慢。公司零售客户数1.76 亿户（含借记卡和信用卡客户），较上年末增长1.73%；管理零售客户总资产（AUM）余额113,392.50 亿元，较上年末增加5,800.80 亿元，增幅5.39%。
前行长田惠宇被免职后正在接受调查，不改公司基本面稳定向好。公司继续秉承“质量、效益、规模”动态均衡发展理念，始终坚持轻型银行的战略方向和一体两翼的战略定位，作为零售银行龙头，招行将坚持以市场为导向的战略，继续专注于财富管理、金融科技和风险管理。我们认为虽然市场对前行长的消息有所担忧导致股价下滑明显，但不改公司基本面向好，公司长期稳定发展。
投资建议：公司一季度业绩稳健，我们认为虽然市场对前行长的消息有所担忧导致股价下滑明显，但不改公司基本面向好，公司长期稳定发展。推荐买入。