业绩点评：
　　疫情及产品结构战略性调整影响营收，盈利能力有所提升2022 年公司录得营业收入46.32 亿元，同比-3.5%，主要是销量受疫情及产品战略调整影响有所下滑，部分被单价提升所抵消。得益于产品结构调整、采购策略优化及自动化/数字化升级带来运营效率提升，公司毛利率同比提升4.9pcts至42.3%。净利润同比-81.7%至1.51 亿元，如撇除与上市相关及员工股权激励产生的费用，经调整净利润为9.13 亿元，同比+0.6%，经调整净利润率为19.7%，同比上升0.8pct。
　　品类结构更加平衡，销量受疫情及产品升级战略影响短暂下滑分品类来看，22 年调味面制品收入同比-6.8%至29.18 亿元，占公司总收入的58.7%，较去年同期下降2.1pcts；蔬菜制品收入同比+1.8%至16.93 亿元，占比提升1.9pcts 至36.6%，品类结构更加平衡。期内，由于疫情反复、叠加公司对产品包装、生产工艺、配方及规格进行产品升级的战略性调整，调味面制品及蔬菜制品销量同比分别下降22.2%/10.1%；通过产品升级提升价格，ASP 同比分别增加19.9%/13.5%。目前几大品类已经恢复至调价前的铺货水平，提价传导已于去年完成。
　　渠道改革稳步践行，多渠道触达消费者
　　在线下，公司通过“辅销+助销”模式提升渠道执行能力和覆盖质量。截至22年底，公司与超过1,847 家线下经销商合作，辅销业务人员达280 人，今年预期会进一步增加至350 人；在线上，大力布局各大电商平台，除与主流电商平台合作，也通过小红书、抖音、快手等平台增加和年轻人的深入互动。
　　我们的观点：
　　22 年公司对产品、渠道、品牌、供应链做全面升级，同时完善管理团队，提升组织能力，公司的财务结构、盈利能力、偿债能力、现金流均得到优化。伴随疫情放开、产品战略性调整影响减弱、以及改革效能释放，公司业绩及盈利能力有望获得持续改善和提升。建议积极关注。