里昂发表研究报告指，商汤-W(00020.HK)去年业绩高於市场预期，收入按年增33%，去年下半年Ebitda转正至3.76亿元人民币。管理层对今年展望正面，预计收入按年增长25至30%，经调整EBITDA将於今年扭亏为盈。



该行上调商汤2026及27年收入预测4%，分别升至64亿及82亿元人民币，以反映生成式AI业务加快增长，惟考虑到中国AI模型行业竞争加剧，将目标价由3港元下调至2.7港元。该行认为，公司目前估值相对於其他港股AI模型同行更为合理，维持「跑赢大市」评级。