里昂发表研究报告指出，美的集团(00300.HK)2025年第四季收入按年增长5.7%，较首三季的13.8%有所放缓，主要受以旧换新政策带来的高基数效应影响。期内纯利按年下跌11%至60亿元人民币。虽然市场忧虑原材料价格上升对国内高基数销售构成额外挑战，但该行认为这对美的而言是机遇。



因应海外家电销售增长放缓及运费上升，里昂下调美的今明两年纯利预测5%至6%，美的H股目标价由95港元下调至94港元，美的(000333.SZ)A股目标价由87元人民币下调至86元人民币，看好其规模效益和全球市场份额的增长，重申对H股及A股均给予「跑赢大市」评级。