汇丰研究发表报告指出，中石化(00386.HK)去年业绩逊预期，主要由於化工业务亏损扩大，每股派息削减三成，即使派息比率提升至75%。该行预期下游盈利能力持续疲弱，今年第二季将因原油及物流成本上升，加上发改委对成品油价格的临时干预，进一步受压。



该行估计，若有关干预措施维持一个月，可能对中石化2026年净利润造成高达20%的负面影响。考虑到炼油毛利转弱，汇丰研究下调中石化2026至2027年盈利预测8%至31%。



汇丰研究维持中石化H股「持有」评级，目标价由5.6元下调至4.4元。该行认为，股东回报的上行空间受限，但股份回购计划可为股价提供支持，降低下行风险。