花旗发表中国通讯及AI基建研究报告指，该行过去两周与香港及新加坡投资者会面，投资者关注焦点包括具叙事转变的股份、AI光学(可插拔、CPO/NPO)更新及供应过剩与联邦通讯委员会(FCC)风险、PCB供应链格局与规格升级趋势，以及2026年第三季业绩预期。投资者对消费电子及软件兴趣仍然有限。



该行指，投资者偏好PCB(印刷电路板)领域的沪电股份(002463.SZ)、AI伺服器领域的联想集团(00992.HK)、光学的中际旭创(03308.HK)，而立讯精密(02475.HK)被视为风险回报选项，以及先进封装领域的ASMPT(0522.HK)。小米-W(1810.HK)及龙旗科技(09611.HK)则为较受青睐的消费复苏概念股，受已偏低预期及潜在记忆体价格逆转/AI交易平仓支持。投资者对胜宏(02476.HK)及广合科技(01989.HK)仍偏审慎，因客户认证及执行风险；澜起科技(06809.HK)则需更强产品催化剂才有望获得意义重估。



AI光学方面，中际旭创仍是最多讨论的光学股，投资者普遍倾向持有多於积极加仓，更新指引及1.6万亿订单转化为下一主要催化剂。AI伺服器方面，联想集团为最多正面讨论的大型股之一，预期第三季业绩相对有韧性，受AI伺服器订单强劲及基础设施方案集团利润率进一步改善支持。AI PCB叙事已由纯产能故事转向技术门槛与客户质素，沪电仍为板块最高确信之一。半导体主线为国内先进封装资本开支超级周期，ASMPT为较受偏好的先进封装设备受惠者。



消费电子缺乏清晰短期上行催化剂，投资者普遍等待记忆体价格明确逆转讯号；小米第三季或为盈利低谷，估值在股价较低水平有支持，但倾向先等业绩。IT服务及软件多数投资者仍视作淡仓板块，但该行转为轻微正面，因板块经多年调整后见底，部分公司收入增长企稳或温和复苏；中国软件国际(0354.HK)、金蝶国际(00268.HK)及中科创达(300496.SZ)等获不同程度讨论。