汇丰环球研究发表报告指，中国海外发展(00688.HK)去年业绩符合预期，但毛利率恶化程度较预期严重，加上未入账销售额显着下跌，短期盈利前景仍不明朗。



报告指，去年收入按年跌9%，毛利率按年收窄2.2个百分点至15.5%，物业发展毛利处於管理层此前14%至16%指引的下限。未入账销售额按年下跌17%，该行认为盈利能见度有限。管理层计划今年上半年推盘较多，加上可售资源达6,000亿元人民币，当中37%来自新盘，以及公司在香港的可售货值达530亿元人民币，或支持今年销售增长。



汇研将中海油2026及2027年收入预测下调12%及9%，以反映合约负债收缩；并因发展物业毛利率持续受压，下调同期毛利率预测0.8及0.9个百分点，2026及2027年核心利润预测相应下调10%及8%。该行维持「持有」评级，目标价由14.7港元下调至13.4港元。