里昂发表研究报告指，联通(00762.HK)去年下半年表现令人失望，总服务收入及纯利按各年跌0.6%及7.2%，主要是连接和通讯收入下降，以及计算和智慧数位应用收入的温和增长。



该行指，公司停止披露其收入组成，并严格执行由「规模扩张」至「品质成长」的转型。联通去年全年每股股息41.7分人民币，派息率约6%。公司预计2026年资本支出将按年减8%，这将有助於提升利润并提高股息，但股息上升幅度可能会放缓。



该行将联通今年和明年纯利预测均下调11%，其目标价由11元下调至8.8元，反映收入增长疲弱，评级「跑赢大市」。