招银国际发表研究报告指，中兴通讯(00763.HK)去年收入按年升10.4%至1,340亿元人民币，低於预期，纯利则按年跌33.3%至56亿元人民币，亦逊预期，毛利率跌至30.3%；单计第四季，公司收入按年升6.8%至333亿元人民币，按季增长15.2%；纯利按年跌42.9%至2.96亿元人民币，按季则升11.9%。



展望未来，该行表示依然看好中兴通讯的收入增长，主要是政企客户的伺服器销售额将持续增长；而由於内地电讯商的资本开支减弱，营运商业务收入预计将基本保持平稳。尽管如此，收入组合的变化或令利润率持续受压。



该行将中兴通讯的目标价由42元下调至38.6元，维持其「买入」评级，并预测今年公司录得收入按年增长11.3%，但随着政企业务销售持续扩张，毛利率可能进一步下降至约29%。