里昂发表研究报告，指出阅文集团上半年业绩超出预期，主要得益于IP衍生商品交易总额(GMV)的稳健增长以及剔除新丽传媒(NCM)后经调整净利润创下新高。

该行认为，IP授权与衍生商品业务能够充分释放文学、漫画及动画等IP资产的长期变现潜力，并预计IP授权在整体收入中的占比将显著提升，且该业务的利润率表现更佳。基于此，里昂上调了阅文2025及2026年的经调整净利润预测，并将目标价由35港元上调至40港元，维持“跑赢大市”的评级。