摩根士丹利发表研究报告指，中国移动(00941.HK)去年第四季服务收入按年增长0.5%至2,124亿元人民币(下同)，大致符合预期；EBITDA按年增长1.8%，较该行预期低0.3%，利润率按年改善1.2个百分点至34.6%；纯利按年跌30%至217亿元，主要受套餐服务分拆后的税务影响。全年每股派息5.27港元，按年增长3.5%，派息比率达75%。



该行表示，管理层目标今年通讯业务收入稳定健康增长，算力及人工智能业务收入均快速增长。资本开支方面，预计今年资本开支按年跌9.5%，其中通讯相关资本开支跌20%，算力及人工智能相关资本开支分别增62%及20%。公司预期自由现金流将快速增长。



大摩指出，中国移动传统业务目标实现稳定增长，并视算力及人工智能为未来增长动力。公司认为人工智能代理所需的数据量较过往高50至100倍，目标在人工智能代理时代成为数据生成、传输及应用采纳者。该行维持对中移动的「与大市同步」评级，目标价85港元。