【解剖大盘】

港股好久没有这么猛过，今天恒指稳步推进大涨 2.52%，A 股也被带动形成止跌。

前面说过，美伊之间只要没有大动作就算利好，不用管互相说了什么，都是扯皮，市场其实已经脱敏。

还得看科技，6 月 1 日，谷歌母公司Alphabet 宣布，计划通过股权融资筹集最高 800 亿美元，此次融资由三部分构成：400 亿美元的按市价销售（ATM）计划、300 亿美元的承销发行（含强制可转换优先股），以及向伯克希尔哈撒韦定向增发的 100 亿美元私募配售。这笔投资被视为 Greg Abel 自年初接替沃伦 · 巴菲特出任首席执行官以来最具分量的押注之一，伯克希尔哈撒韦都要拥抱AI 了，可见这就是投资的趋势。

港股很长时间的萎靡不知，也是和几大巨头走势弱有关。今天，巨头终于在AI 方向发力。据媒体报道称，腾讯（00700）即将推出面向中国用户的微信AI Agent，可以帮助用户在应用程式内完成各种任务。 目前腾讯正在测试上述 Agent 的原型，并计划最早于本月启动正式发布前的合规流程。合规审核完成后，腾讯将先面向小范围外部用户开展灰度测试，再分阶段逐步全量推广。这款 AI 智能体深度内嵌微信，右滑即出，可调度百万级小程序，一键点餐、打车、订票、购物非常方便，面向 14 亿微信用户，从社交工具升级为AI超级生态，商业化空间巨大。若成功落地这款国民级应用，将助力腾讯实现弯道超车，估值直接起飞，今天大涨超 10%。

另一个美团（03690）发布 2026 年第一季度业绩。一季度，美团实现收入 910 亿元，同比增长 5.6%，经营亏损由上季度的 161亿元减少至 65 亿元，减亏 96 亿元。美团CEO 王兴：靠补贴推动增长不可持续，预计“外卖大战 ”将回归理性，同时AI助手“小美 ”与腾讯元宝的合作将于近期上线。今天也大涨超9%。

阿里（09988）今天也有动作，阿里云通义千问团队正式发布多模态 Agent 模型 Qwen3.7-Plus，该模型将视觉感知与代码生成、工具调用、GUI操控深度融合，其屏幕理解得分79，超过 GPT-5.4 和 Gemini-3.1 Pro。今天涨超 6%。几大巨头发力，恒指直接起飞。

昨日谈到英伟达火力全开，今日市场持续发酵，持续性较好的就是 AIPC 硬件端，换机潮带来的红利相当可观，联想集团（00992）无疑是最受益，今天再涨超4%，联想控股（03396）涨超 9%，另外提到的伟仕佳杰（00856）更加生猛，因为 AIPC 销售会大幅提升，还有一点，公司与同有科技（300302.SZ）达成了战略合作，已正式指定伟仕佳杰为全国销售总代理。此次合作公司得以快速切入 TO B 市场，如阿里（09988）、腾讯（00700）和快手（01024）， 目前存储供不应求，涨价帮公司拓展了大量新客户。今天大涨超 14%。

英伟达在台北举行的 GTC at COMPUTEX 上发布了 Cosmos3，并同步推出 Alpamayo2Super、 AlpaGym、OmniDreams 等面向自动驾驶与 Physical AI 的新能力。这一系列动作再次强化了自动驾驶研发正在向“世界模型+合成数据+闭环验证 ”升级的产业趋势。五一视界（06651）是英伟达物理AI 生态核心伙伴，智驾仿真领域唯一中国合作方。国内高阶智驾仿真市占 53.5%，覆盖 80%头部车企，智驾L3 准入强制仿真测试催生物理 AI+世界模型爆发，行业增速 30%+，2030 年中国空间 1800 亿+。今天大涨超 25%。

智驾 L4 水平的 Robotaxi 已经开始赚钱，小马智行（02026）近期发布 2026 年第一季度财报，一季度总营收 2.36 亿元，同比增长 145%；毛利润 3836 万元，同比增长 140.1%。Robotaxi业务创下单季收入新高达 5912 万元，同比增长 395.4%，超过去年业务收入一半。公司上调 2026 年 Robotaxi 业务目标：预计全年 Robotaxi 收入达到 2025 年水平的3.5 倍以上，车队规模超 3500 辆。机构预计小马智行（02026）同股不同权公司需满足上市时间要求，或于 6 月 4 日纳入港股通。今天涨超 8%；曹操出行（02643）：计划未来 10 年在全球设立五大运营中心，将 Robotaxi 服务推广至 100 座城市，到 2030 年累计投放 10 万辆完全定制 Robotaxi。获纳入香港交易所科技 100 指数，涨超 9%。

日前，中国电信发布公告，宣布启动室外光缆、引入光缆、一级干线光缆，以及干线光缆接头盒等产品集中采购项目集中资格预审，这是今年运营商集团层面的首个大规模光缆集采项目，备受关注。部分省采投标限价由 2500 元/皮长公里上调至 2600 元/皮长公里，可见需求弹性短期内仍强于量价博弈，长飞光纤光缆（06869）涨超 10%。

昨日谈到的几只汽车股今天继续走强，如蔚来（09866）、小鹏（09868）均涨超 6%；今天其它车企也起来了，6 月 1 日，比亚迪（01211）公布 5 月产销数据。当月销售新能源汽车383453 辆，继续位列中国车企新能源汽车销量第一名。从细分车型来看，一共有八款车型单月销量突破两万台，宋和元两款车型销量更是跨过五万大关。相当不错，今天涨超 6%；理想汽车（02015）交付新车 33350 台，受产品换代影响销量同比、环比小幅回落。但理想i6 连续三月月销超 2 万辆，稳居纯电 SUV 销量前三，今天涨近6%。

美国商务部需在6 月 30 日前向特朗普提交一份最新的铜市场评估报告，并对美国是否对精炼铜征收进口关税给出建议。最新 COMEX(纽约商品交易所)铜期货涨超 2%，LME (伦敦金属交易所)期铜价格也涨近 2%，升至 13800 美元上方。铜的逻辑比其它有色要好，因为AI 方向很多要用到铜，江西铜业股份（00358）涨超 10%。其它紫金矿业（02899）、洛阳钼业（03993）、中国有色矿业（01258）、五矿资源（01208）涨超 6%。

昨日板块聚焦提到澳门 5 月博彩毛收入胜预期，今天有新催化，据媒体报道，美国传媒与娱乐业大亨Barry Diller 提出以 180 亿美元收购博彩巨头美高梅，该金额包括债务，对应约 64%的溢价。美高梅中国（02282）涨 7.74%，带动永利澳门（01128）涨超 4%。

【板块聚焦】

在中国台北 Computex 大会的第二天（今天上午），AI 定制芯片、光通信与数据中心互联公司Marvell 董事长兼 CEO Matt Murphy 发表主题演讲，英伟达 CEO 黄仁勋作为特邀嘉宾惊喜现身。在这场演讲中，黄仁勋强调Marvell（美满电子）将成为下一个万亿美元的公司。（ 目前市值约 2000 亿美元）。

能不能到万亿不知道，但大佬的讲话必须要重视，包括黄仁勋、马斯克、巴菲特都是能影响市场的人物。

相关港股：长飞光纤（06869）、澜起科技（06809）、鸿腾精密（06088）。

【个股掘金】

瑞声科技（02018）：市场份额持续扩张 核心产品出货持续增长

公司 2025 年营收 318.17 亿元（同比+16.4%），归母净利润 25.12 亿元（同比+39.8%），经营性现金流 71.83 亿（+38.1%），毛利率 22.1%。

点评：公司创历史营收新高，核心产品出货持续增长 。声学营收稳步增长，中高个位数增速，SLS 大师级扬声器、同轴扬声器等高端产品出货量实现双位数增长。车载声学方面，公司 2025 年实现车载声学收入 41.2 亿元 (YoY+16.1%)，市场份额持续提升，当前已跻身全球前十大车载音频供应商。多款产品落地旗舰车型。随着汽车智能化加速推进，车载声学业务有望持续贡献业绩增量。公司 2025 年实现电磁传动及精密结构件收入 117.7 亿元 (YoY+21.3%)，主要增量来自于横向线性马达市占率提升、创新侧键以及 VC 均热板在大客户最新机型中大规模应用。AI散热全链条布局：消费电子超薄 VC+服务器液冷双线布局，收购远地切入服务器冷板，VC 均热板年产能 3 亿片全球第一，苹果+安卓头部手机散热主力供应商，算力液冷进入云厂商供应链。

2025 年公司光学业务实现营业收入 57.3 亿元 (YoY+14.5%)，实现毛利率 11.5%(YoY+5.0pct)，盈利能力大幅改善，主要因公司高端镜头市场份额持续扩张，7P 镜头、OIS 及潜望式模组实现大批量出货，高端化转型成效凸显。公司 WLG 出货量迎来快速增长，多个客户主流旗舰系列搭载公司 1G6P 镜头和微棱镜，后续需求有望迎来逐年增长。消费电子在手订单饱满，苹果链：iPhone17 全系列声学、线性马达、Pro 机型 VC 散热量产订单落地；苹果折叠 iPhone 定点声学+散热，备货上调 20%，2026 下半年逐步放量；安卓旗舰：小米 17、华为 P80 全系 WLG 玻塑镜头+高端声学定点；OPPO/vivo2026 旗舰机型超薄 VC 散热框架订单，安卓 VC 头部份额超 50%；折叠屏增量：荣耀、OPPO、小米新一代大折叠马达+扬声器定点，单机价值量较直板提升 60%+。

瑞声科技在声学器件、触控马达、光学、精密结构件、XR 等业务领域均有深厚积累，其 WLG 玻塑混合镜头、金属中框、折叠屏手机铰链等产品均处于领先地位，有望带动公司业绩长期增长。