招银国际发表研究报告指，快手(01024.HK)去年第四季收入按年升12%至396亿元人民币(下同)，经调整净利润升16%至55亿元，均胜预期，主要受核心商业业务收入强劲增长17%带动。2025全年收入及经调整净利润分别升13%及17%。



展望2026财年，该行预期收入按年增长4%，增速放缓主要由於直播业务调整、海外业务面临挑战，以及支持电商商家的措施所致。AI变现动力持续强劲，管理层预期可灵AI今年收入将按年增长超过100%，惟AI投资增加将拖累短期利润率。



因此，该行将2026及2027年经调整净利润预测下调至171亿及203亿元，目标价由88港元降至80港元。尽管短期利润率受压，预期AI投资将透过加速可灵变现及核心业务增长逐步见效，维持「买入」评级。