快手(01024.HK)公布第二季业绩，里昂发表报告指，次季业绩符合预期，惟下半年前景充满挑战。期内总收入按年增长1.4%至355亿元人民币，调整后净利润按年跌30%至39亿元人民币，受线上营销服务疲弱及AI投资增加拖累。该行预期快手下半年将面对更强宏观逆风，并进一步加大AI投资，预测第三季总收入按年跌7.5%，调整后净利润降至7亿元人民币。



里昂将快手2026/27年度经调整后净利润目标下调46%/42%，并将目标价从57港元下调至42港元。Kling AI若推出新机型，或将带来上行潜力。我维持「跑赢大市」评级。