摩根士丹利发表研究报告指，根据该行近日调查，发现今明两年中国广告行业增长正面，但幅度偏窄，预计2026年下半年广告整体预算仅增长约1%至3%，而所追踪的10间上市平台下半年收入预料增长约5%，与上半年大致相若。



大摩目前认为，今年下半年压力将持续存在，因为少於一半的消费板块上市公司计划增加开支，而该行所调查的行业信心亦从2025年的6.3降至5.8，认为明年复苏前景尚未确立，相信明年焦点仍集中在AI，若要见到更广泛复苏，将需要有更强劲的销售表现及市场信心作支撑，在此之前预料市场份额增长及AI将带来机遇。



该行给予腾讯(00700.HK)、阿里巴巴(09988.HK)及美团(03690.HK)「增持」评级，百度(09888.HK)及微博(WB.US)获「减持」评级，快手(01024.HK)评级为「与大市同步」。