智通财经APP获悉，瑞银发布2025年港股策略报告，预期港股2025年将遇严峻挑战，即使美国启动减息周期，但美国潜在对华开征60%关税、中美角力可能升级，令瑞银经济学者团队预期香港经济增长放慢。该行考虑到股票风险溢价，港股估值倍数有下调风险，料2025年底恒生指数只能见20000点，MSCI香港指数见8400点，即大致维持现有水平。

瑞银指出，目前恒指、MSCI香港的股份风险溢价(equity risk premium，ERP)较历史平均值高0.1至0.4个标准差，市场未全面反映特朗普重新上台的地缘政治挑战，料明年底恒指市盈率将从目前的8.9倍，进一步降至8.1倍。而在潜在关税影响上，瑞银指内地和香港股票直接受美国加关税的影响较少，但会受整体经济转弱的间接影响。

在最新防御的投资策略下，瑞银在焦点港股名单新增国泰航空(00293)、长江基建(01038)，剔出银娱(00027)、友邦(01299)，而领展(00823)和九龙仓置业(01997)继续是该行不看好的港股。

瑞银最看好港股为恒基地产(00012)、新鸿基地产(00016)、电讯盈科(00008)、中银航空租赁(02588)、长江基建(01038)、国泰航空(00293)及金沙中国(01928)。瑞银最不看好港股为港铁公司(00066)、领展(00823)、九龙仓置业(01997)及长实集团(01113)。