花旗发表研究报告，将大麦娱乐(01060.HK)目标价由1.4港元降至1港元，予「买入」评级，对应预测2026财年市盈率23倍。



该行上调2026财年收入预测2%，2027及28财年各降6%，并下调大麦娱乐2026至2028财年各年经调整盈测9%、12%及6%，主要反映：(1)IP-to-C计划的初期投资；(2)大麦板块利润率预测下调，以反映内容收入占比增加及大麦国际业务的投资。该行预计大麦娱乐2026至28财年各年经调整纯利分别8.78亿、9.34亿及10.57亿元人民币。



花旗认为，公司正处於投资期以拓展潜在市场规模。大麦的竞争优势来自先发优势，在消费者和演出主办方心中具有较强的品牌认知、丰富的营运经验及稳固的票务基础设施。