【解剖大盘】

周一美股继续跌，A股保持连续阳线不败金身，尽管缩量，但说明国家队对大盘的把控能力超强，在A股的坚挺之下，港股今天也震荡上行，收盘恒指涨0.78%。

据Bespoke Investment Group周一的报告，自特朗普总统就职以来，美股大盘指数标普500下跌了14%，这是百年来美国总统就职后第一个季度最糟糕的纪录。最新的民调看，特朗普的支持率已经从47%下降到42%，美国总统特朗普周一表示，除非立即降息，否则美国经济可能会放缓，并再次批评美联储主席鲍威尔。特朗普持续甩锅美联储，这一招也没什么用，最终的后果就是信用不断坍塌，股、债、汇三杀估计很难避免。

现货黄金今日又史无前例地突破了3500美元/盎司关口。上期所黄金期货主力合约日内涨幅超过4%，并突破830元/克关口，续创历史新高。万国黄金集团(03939)大涨超16%、赤峰黄金(06693)、山东黄金(01787)涨超7%。今日，周生生足金饰品价格上涨至1080元/克，周大福足金饰品价格上涨至1082元/克。黄金饰品零售商终于按捺不住了，原因是六福集团(00590)公布截至3月31日止年度第四季度零售收入同比跌1%，零售值同比跌2%，但整体零售销售表现优于前三个季度。其中亮点是定价首饰产品的同店销售于本季改善至升12%，其中定价黄金产品同店销售增长79%，显示以其他定价产品，尤其以定价黄金产品逐步取代钻石产品的策略非常成功。经过了人工钻石的冲击，黄金钻石类经销商重心转向了黄金，这是很大的进步，估值终于得以提升。今天六福集团(00590)、周生生(00116)分别大涨超11%及近8%。

俄罗斯总统普京表示，在复活节休战后与乌克兰恢复战斗，还称莫斯科对任何和平倡议持开放态度，并期待基辅也采取类似态度。普京提议与乌克兰举行多年来的首次双边会谈。乌克兰总统泽连斯基称，基辅已准备好就停止对平民目标的袭击进行任何讨论。俄乌冲突有缓和迹象，对欧洲而言是好事。近期欧元走强是有道理的。

周末国常会：要持续稳定股市，持续推动房市平稳健康发展。高层定调股市和楼市就是希望这两大领域能稳住，相对于托底，起码不具备深调的基础。楼市方向，LPR暂未见调整，但预计接下来会有相关的动作，市场有反馈的是基建这块，如西部水泥(02233)、中国龙工(03339)、中国建材(03323)、三一国际(00631)等均表现不错。

中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》，对自由贸易试验区建设工作作出系统部署。这一块主要涉及保税、港口、物流等等，A股炒的很凶，但港股发酵一般，主要有中国外运(00598)、招商局港口(00144)、京东物流(02618)等。

今天市场最强的是医药类，相关医药类ETF集体大涨，如易方达恒生创新药ETF、华泰柏瑞恒生创新药ETF涨超4%;南方恒生生物科技ETF、嘉实恒生医疗指数ETF、银华港股通医药ETF、万家港股创新药ETF基金、景顺长城港股创新药50ETF、港股通创新药ETF工银、华夏恒生医药ETF、博时恒生医疗ETF、汇添富恒生生物科技ETF涨超3%。逻辑主要是国产替代，如果美国进一步征收药品关税的话，将影响我国原料药出口，同时，我们也会对等反制，很可能对等减少进口西成药，生化药，这一部分我国逆差300亿美金左右，如果国产替代，对部分生物医药板块新贡献2000亿营收的话，利好不小。今天涨幅比较猛的是上次个股掘金提到的信达生物(01801)，大涨超11%，还有智通4月金股的荣昌生物(09995)再度涨近8%。其它值得关注的是百济神州(06160);而国产替代方向有和黄医药(00013)、联邦制药(03933)及石药集团(01093)：公司原料药领域拥有显著的市场份额和竞争力，特别是在维生素C和抗生素领域。

在北京亦庄举行的全球首个人形机器人半程马拉松赛事上，天工队的“天工Ultra”以2时40分42秒的成绩夺冠。天工Ultra的研发企业是北京人形机器人创新中心。北京人形机器人创新中心由优必选、京城机电、小米机器人等机器人行业领军企事业单位联合组建，其中，京城机电持股比例为28.57%。京城股份为京城机电控股集团旗下的上市平台，并且实际控制人为北京国资委。这次比赛暴露了一些问题，如比赛中部分机器人出现摔倒、关节过热、步态失衡等问题，反映出人形机器人不管是硬件方案和软件技术路线，都还有诸多功课需要补足。这表明人形机器人从实验室“跑”到真实的道路环境中，在环境适应、地面应对以及通信等方面都面临不小的挑战。但这是正常的，就像很多年前的新能源汽车，都有一个过程，只要方向正确，不断进步，总会到达终点。涉及到的北京人形机器人创新中心概念的京城机电股份(00187)一度大涨超23%，优必选(09880)也高开超8%，小米(01810)也涨5.84%。

【板块聚焦】

近日，中国人民银行、金融监管总局、国家外汇局、上海市人民政府联合印发《上海国际金融中心进一步提升跨境金融服务便利化行动方案》。《行动方案》提到，提升人民币跨境支付系统(CIPS)功能和全球网络覆盖。跨境清算公司增强与金融机构协同联动，共同提升对“走出去”企业的服务水平。推动更多银行加入CIPS，持续扩大CIPS网络覆盖范围。加强CIPS建设，完善系统功能，研究推动区块链技术应用，为人民币计价的全球贸易、航运及投融资提供安全高效的结算清算服务。

截至2024年末，CIPS已覆盖全球185个国家和地区，接入102家直接参与者与1377家间接参与者，连接境内外主要商业银行、清算行与国际金融机构，构建起高效、开放、安全的跨境人民币支付网络。

港股主要品种：移卡(09923)、百富环球(00327)。

【个股掘金】

西部水泥(02233)：产能布局继续扩张 海外盈利有望兑现

西部水泥2024年收入约83.45亿元，同比减少7.5%。公司拥有人应占溢利6.26亿元，同比增长48.6%。每股基本盈利11.5分，拟派末期股息每股3.4分。

点评：西部水泥2024财年业绩略好于初步预期。公司产能布局逐步完善，海外是核心增量。截至2024H1，公司总产能达3430万吨吨，包括21条熟料生产线，在陕西省、新疆省、贵州省、莫桑比克、刚果金、埃塞俄比亚及乌兹别克斯坦的产能分别达2170、350、180、200、150、130、250万吨。此外，公司骨料及商业混凝土总产能分别为1500万吨及1240万方。整体而言，公司国内经营承压海外逐步放量。未来随着非洲人口数量的不断增长以及城镇化率的不断提升，基础设施建设有望持续加码，非洲水泥市场具有十分广阔的需求增长空间。莫桑比克、刚果地区价格仍保持高位，吨售价维持在90美元/150+美元/吨，乌兹别克斯坦在50美元/吨，盈利基本稳定。国内来看，下半年随着陕西地区提价，预计公司吨售价恢复至大约300元/吨，全年在250元/吨，国内水泥25年价格存在继续提升预期。近期，公司公告斥资370万美元拟收购CILU91.02%股权，本次收购可扩大公司于刚果(金)全国水泥行业的地区优势，CILU工厂附近拥有大量石灰岩矿。观察水泥行业全国整体来看，4月错峰计划和进一步提价稳价形势顺利，25年第一季度盈利改善已值得期待。