招银国际研究报告指，石药集团(01093.HK)与阿斯利康(AZN.US)签订战略研发合作与授权协议，开发创新长效多肽药物，石药可获12亿美元的首付款，以及最高达173亿美元的潜在里程碑付款。

该行指，石药自2024年末起已签署6项业务拓展(BD)协议，而且公司已建立包含多项后期或差异化候选药物的管线，这些资产具有高度的对外授权潜力。同时，公司的销售已於去年第三季轻微复苏，授权收入除外的核心收入恢复增长，按季上升4.2%，主要产品亦按季有轻微改善；预期今年药品销售将趋於稳定。

该行认为BD交易将成为公司盈利增长的持续推动力，并支持派息；维持「买入」评级，目标价由11.05港元升至13.93港元。