友邦保险(01299.HK)今日高开1.57%，最高见72.25元。现报71.6元，升1.92%，成交2,928.69万股，涉资20.8亿元。



摩根士丹利发表战术性研究报告表示，相信友邦保险的股价在未来30天内绝对值将会上升。这主要是由於该股近期出现回吐，令其短期估值变得更具吸引力，该行预计该情景发生的概率约为60%至70%(或「有可能」)。



该行进一步提到，友邦已於2026年6月8日(周一)完成了17亿美元的股份回购(约占总股本的1.6%)，原则上下一轮回购预计於2027年进行。该行认为，即使在没有回购支撑的情况下，友邦股价仍将保持韧性。目前估值已修正至2026年预测市账率的1.09倍(12个月远期市账率为1.03倍)，或2026年预测新业务价值倍数仅为1.9倍。



该行重申，友邦保险股价的下行空间有限，目前的股价是一个良好的长线买入点。该行维持友邦保险「增持」评级，目标价为109港元。



大摩指出，市场目前的担忧主要集中在监管机构对内地访港旅客(MCV)业务的进一步打击，但该行认为这并不会发生。原因包括：首先，针对跨境股票交易的监管整顿以及国务院对外投资规则均未将内地访港旅客保险业务作为目标；其次，该业务在过去三周内运作如常；第三，香港保监局与内地相关监管机构和部门保持着密切沟通，且监管机构更侧重於香港的持牌经营和销售流程。



大摩指出，即使假设从2026年下半年开始没有新增的内地访港旅客业务，对内含价值、合约服务利润和经营溢利的影响也是可控的，预计在2027至2028财年仅出现2%至6%的降幅，且该行预计这种极端情况不会发生。因此，该行认为市场对此过度担忧，友邦的基本面依然稳固，估值极具吸引力。