汇丰研究发表报告指，中国宏桥(01378.HK)2025财年业绩稳健，但略低於该行预期；利润率受压，且可转换债券公允价值亏损拖累盈利。



汇丰研究维持中国宏桥「买入」评级及41元目标价，在宏观不确定性下，认为铝在其覆盖范围内比铜和黄金更具韧性。该行业估值已随其他有色金属同步下调；经修正后，宏桥以约2026财年预估市盈率7.7倍作交易，股息率约9%的估值看来颇具吸引力。



短期催化因素包括3月至4月需求回升；中东供应中断及因天然气价格高企可能导致的停产；几内亚铝土矿政策变动可能收紧供应。