招银国际预期今年全球铝市供应将持续短缺，主要因中国产能利用率已接近饱满，以及海外新增产能有限；料今年铝价按年升15%。虽然2027年中国以外地区可能有更多产能投产，但由於短缺状态将持续，料铝价将继续维持高位。



该行料2026至2028年全球铝产能将分别按年增长1.3%、2.6%及1.7%，至7,470万吨、7,670万吨及7,800万吨，当中主要贡献来自中国以外地区，料今年海外产能增长1.6%。



同时，交通运输以及电力电子(包括太阳能发电)将继续成为中国铝需求增长的主要推动力，足以抵销因房地产投资疲弱而持续受压的建筑及基建需求低迷。



该行首次覆盖创新实业(02788.HK)并给予「买入」评级(核心观点：沙地阿拉伯市场的销量增长，以及由可再生能源驱动的进一步降本所带来的成本优势)。此外，在纳入更高的铝价假设后，该行维持对中国宏桥(01378.HK)的「买入」评级，并将其目标价更新为45元。该行相信近期股价回调提供了良好的买入机会。