摩根大通发表内银股去年第四季业绩预测报告。报告引述国家金融监督管理总局发布的数据显示，内地商业银行去年第四季业绩表现疲软，尤其是股份制银行。预期银行平均收入增长将有所改善，受惠净利息收入及手续费收入增长，投资收益将成为关键因素。预期国有银行利润增长将保持稳定，农行(01288.HK)及中行(01398.HK)或有较高利润。股份制银行之间表现分化，平安银行(000001.SZ)、民行(01988.HK)及光大银行(06818.HK)季度利润可能按年收缩。



该行料农行及中行在国有制银行中交出较强劲盈利增长，其中农行将受惠强劲非利息收入增长及拨备回拨空间；中行则受惠对上年度同季非费用收入低基数，以及本港银行同业拆息反弹带动本港净利息收入复苏；建行(00939.HK)季度净息差或在低基数下按季扩张；工行(01398.HK)及民行季度收入有上望空间，基於对上年度同季投资收入低基数。



另一方面，平安银行或因高基数导致季度投资收入大幅收缩，为季度收入及盈利趋势构成压力。邮储行(01658.HK)投资收入亦同样面对相对高基数情况。盈利方面，国家金融监督管理总局数据显示股份制银行季度盈利按年收缩6%，由於浦发银行(600000.SH)、招行(03968.HK)、中信银行(00998.HK)、兴业银行(601166.SH)及华夏银行(600015.SH)预告盈利增长稳定，意味民行、光大银行及平安银行等其他股份制银行盈利有下行风险。



股份 | 投资评级 | 目标价(港元)



中国银行(03988.HK) | 增持 | 5.5元

建设银行(00939.HK) | 增持 | 9.5元

工商银行(01398.HK) | 增持 | 7.35元

交通银行(03328.HK) | 增持 | 7.85元

农业银行(01288.HK) | 增持 | 6.1元

邮储银行(01658.HK) | 中性 | 5.5元

中信银行(00998.HK) | 增持 | 9.05元

招商银行(03968.HK) | 增持 | 61元

民生银行(01988.HK) | 增持 | 4.4元

光大银行(06818.HK) | 中性 | 3.1元