摩根大通研究报告指，工商银行(01398.HK)首季收入及利润分别按年增长8%及3%，高於该行预期5%及1%，主要由净息差显着反弹以及强劲的非利息收入增长所带动。

尽管账面资产质素保持稳定，但期内拨备支出较该行预期高出17%，信贷成本按年及按季均有所上升。此外，受风险加权资产(RWA)密度增加影响，核心一级资本充足率(CET1)持续下降。

该行预计市场反应略为正面，惟资本水平及拨备趋势或会限制股价上行空间。现予目标价7.9元及评级「增持」。