【解剖大盘】

由于科技的情绪回暖，港股今天走势就不理想，收盘跌 0.7%，而 A 股 v 型反转，沪指重回4000 点。

一切都是周期，包括大盘、板块和个股，投资其实没有什么好坏之分，最大的差别在于时机，在正确的时间踩到风口，成功率就很高。逆风段则很难。

跌得灰头土脸的科技股终于迎来顺风期，高盛在题为《投资策略：做多中国 AI 价值链》的报告中写道：“中国 AI 行业已正式进入我们的视野之中。当前中国 AI 板块总市值仅约 4万亿美元，中国是全球人工智能生态不可或缺的一部分，约占全球人工智能相关市值和营收的 10%/16%，但全球共同基金经理对其配置严重不足，截至 2026 年 1 月，他们仅将全球科技板块投资组合的 1.2%配置于中国股票。如今的现状是，美股、韩股的科技类都露出疲态，最具性价比的自然是中国，从资本开支到本身的估值，确实都占优。

今天最直接的催化是长鑫科技披露科创板上市招股意向书及《发行安排及初步询价公告》，正式启动科创板 IPO 发行程序。据公告，公司新股网下申购日和网上申购日均为2026 年 7 月 16 日。该公司上半年预计净利润 500 到 570 亿，同比增超过 2200%。全球DRAM 市占率第四，今年底有望超美光成第三。前面科技下跌一直担心其上市会造成市场的流动性紧张，现在来看，根本不是这么回事，新预期是其上市反而会带动科技再度走强。长鑫科技的产业链覆盖A股超30家上市公司，直接带动存储芯片、半导体设备等细分赛道集体走强。兆易创新(03986)作为核心品种直接受益，大涨近 22%。内存接口芯片的澜起科技(03809)涨超 19%。

国际研究机构 Omdia 日前发布报告，预计 2026 年中国半导体市场规模将达到 8120.8 亿美元 (约合 5.52 万亿元人民币)，预计同比增长 92.9%，较此前大幅上修，其中存储市场增速更是高达 262.9%。7 月 8 日晚间，华虹宏力(01347)披露官方公告称，公司发行股份购买上海华力微 97.4988%股权并募集配套资金事项，已正式获得中国证监会同意注册的批复。标的资产来看，华力微拥有中国大陆首条全自动 12 英寸集成电路代工生产线，设计月产能达 3.8 万片。由于华虹宏力本身在成熟制程及特色工艺上拥有深厚积累，双方的工艺平台具备极强的互补性。今天涨超 8%;高端晶圆厂中芯国际(00981)今天大涨超 10%，市值超越茅台，长鑫上市对晶圆厂的刺激相当大。其它品种如半导体设备类的 ASMPT(00522)涨超 6%。

国家超算互联网核心节点于 7 月 9 日正式上线，可对外提供超 10 万卡国产 AI 算力，强化了国产算力基础设施自主可控的产业趋势。光通信是绕不开的，剑桥科技(06166)涨近16%;国产 CPU、GPU 方向的壁仞科技(06082)、天数智芯(09903)均表现强势。PCB 设备大族数控(03200)涨超 8%。

7 月 8 日，中兴通讯(00763)终端事业部总裁倪飞在社交平台表示，努比亚将推出“全球首款 AI 智能体手机”，市场猜测是“豆包手机”二代。与 2025 年 12 月推出的 M153 技术预览版相比，新机将升级屏幕和镜头模组等零部件。受存储器价格上涨等因素影响，豆包手机二代售价预计将超过 4000 元，高于一代 3499 元的定价。今天涨超 6%，其走强还有一个重要因素是 AI 服务器，尽管其主打国内，没有走海外线路的联想集团(00992)猛，联想今天涨近 8%。

昨日提到的智谱(02513)抛出融资方案：拟以每股 1588 港元配售最多 1978 万股新H股，有报道引述消息称，智谱(02513)的股份配售获得超额认购，前 20 大投资者获分配约 80%的配售股份。据悉，此次配售获得做多策略(Long Strategy)的投资者、主权财富基金及现有股东的支持。在风口上，得到市场认同后融资就特别容易，今天再度涨超 11%。

昨日上市的基本半导体(09971)与其说赶到了好时候，不如说是市场对碳化硅赛道长期增长前景的定价。碳化硅器件在新能源汽车领域的渗透率正在快速提升：800V 高压平台成为主流车型标配，碳化硅 MOSFET 在主驱逆变器中替代硅基 IGBT 的趋势明确。据 Yole 预测，全球碳化硅功率器件市场规模将从 2025 年的约 30 亿美元增长至 2029 年的超 100 亿美元，年复合增速超 30%。今天涨近 6%;碳化硅概念的天岳先进(02631)被带动涨超 6%。

周星驰最新喜剧电影《功夫女足》正式发布定档海报，宣布将于 7 月 11 日登陆全国院线，猫眼娱乐(01896)正是该片出品方之一，截至 7 月 9 日 10 时 01 分，由周星驰执导的电影《功夫女足》预售票房突破 4000 万元。猫眼旗下小程序率先接入，借助微信 AI Agent 能力，为用户提供影片演出推荐、附近影院筛选、智能选座、一键支付等服务，打造智能化一站式购票体验。未来，猫眼娱乐与腾讯将携手探索文娱领域的智能化升级，持续拓展更多创新落地场景。今天涨超 4%，后续主要看票房的催化。

【板块聚焦】

今日，国家卫生健康委、国家中医药局、国家疾控局联合发布《关于印发国家基本药物目录(2026 年版)的通知》，宣布新版目录自 2026 年 9 月 1 日起正式实施。创新药纳入力度明显提升，成为本轮目录调整最受行业关注的变化之一。本次共有 16 种创新药纳入新版目录，其中涉及 4 种国产Ⅰ类新药。在一定程度上改变了国家基本药物长期以经典老药为主的传统印象，让更多患者有机会在基层医疗机构获得创新药治疗，也有助于推动创新成果加快向临床应用转化，增强企业持续创新动力。

利好主要创新药品种：信达生物(01801)、恒瑞医药(01276)、君实生物(01877)、中国生物制药(01177)、翰森制药(03692)。

【个股掘金】

国民技术 (02701)：MCU 催化延续 芯片已实现量产出货

国民技术在慕尼黑上海电子展集中展示五款 MCU 新品，覆盖数字电源、多轴运动控制、光模块及机器人等领域。公司于今年 4 月起对芯片产品进行合理调价。第一季度单季净利润同比增长 26.34%。

点评：MCU 催化延续。公司在 MCU 市场位居中国厂商前列，并在中国内置商用密码算法 MCU市场排名第一。算力加速跃升，高端细分市场正迎来规模化放量。

新产品构筑第二增长曲线：1)AI 电源 MCU：成功切入 AI 服务器 DC/DC 电源模块，满足单机柜超 500 颗 MCU 的需求，并已向全球头部电源管理厂商实现批量供货。2)高速光模块主控 MCU：发布国内首款适配 800G/1.6T 高速光模块主控 MCU，无需更改 PCB 设计可直接替换，核心性能大幅提升， 目前正推进高速光模块配套方案落地。

四大芯片产品阵列覆盖从低功耗物联网终端到高算力工业控制的多业务场景，业绩增长较为稳健;公司是少数完成 800G 及以上光模块 MCU国产突围的供应商，在供应链安全和国产替代逻辑下，渗透率将持续提升。公司披露 N32H493系列 MCU 正推进 800G/1.6T 高速光模块客户导入验证，同时具备 CPO 光引擎适配开发能力。叠加公司已对全球顶级电源管理大厂实现批量供货、AI 服务器电源配套芯片量产出货。公司正推进下一代面向 1.6T 及以上速率光模块的 N32H5 系列产品研发与规划。

国民技术今年已开始对全球顶级电源管理大厂实现批量供货，目前电源监控芯片已稳定量产，单价 1.5-2美元。据了解，国民技术今年 7 月两款通信类芯片也将完成送样，有望成为该客户核心国产MCU 合作伙伴，持续提升配套份额。4 月以来部分产品线涨价 15%-20%，公司业务放量及盈利改善预期持续升温。