高盛研究报告指，信达生物(01801.HK)去年第四季产品收入约33亿元人民币(下同)，符合该行预期，在相对较低的基数下按年增长60%，按季持平，其中包括因应2026年国家医保药品目录降价而产生的渠道返利负面影响。



公司的新产品组合维持增长势头，按季增长13%，抵消了Tyvyt的疲弱表现。2025年全年产品销售表现强劲，按年增长45%至119亿元，首次突破百亿元里程碑，其中普通生物制药业务为主要增长引擎。



该行将2025至2027年的每股盈利预测由0.54元、1.43元、2.49元，上调至0.62元、1.74元及2.54元；目标价102.85港元(原本107.96港元)，予「买入」评级。